在白色家电赛道，真正的巨变往往都是无声的！

(相关资料图)

格力电器（000651.SZ）大家都知道，业绩好、分红高，是A股中的明星企业。

尽管一直以来市值不及美的集团（000333.SZ），却在之前稳稳压了海尔智家（600690.SH）一头；

但是资本市场风云诡谲，谁又能想到格力在2020年市值走巅后，一路下滑，海尔的形势却是逐步逆转。

截至2022年末，格力市值跌至海尔的77%，而在2019年末这个比例是259%。海尔不仅在市值上完成了对格力的超越，在营收上也是不逞多让，可唯独净利润差点意思。

这也就很好地解释了为什么海尔的业绩和股价会走出了“剪刀差”！

业绩涨而股价跌，增速放缓的海尔貌似遭遇到了“中年危机”。

造车，会是海尔“走出危机”的答案吗？

壹

距离“奔四”仅剩下不到一年时间的海尔智家，中年危机也随之而来了。

前不久，中国白电三巨头先后披露了2022年年报和2023年一季报，没有大的惊喜，也没有小的误差，美的集团还是老大，格力电器有点拖沓，海尔智家喜忧参半吧！

值得一提的是，海尔智家是“白电三巨头”中第一个披露财报的企业，但让人感到失望的是这份“成绩单”并没有大家预期中的那么美好。

据财报显示，2022年海尔智家实现营收为2435亿，同比增长7.22%；实现净利润为147.1亿，同比增长12.48%，虽然营收和净利润双双实现了正增长，但和2021年8.5%的营收增速、47.1%的净利润增速相比，2022年海尔智家的业绩增速已经明显放缓，情况显然并不乐观。

对比另外两大巨头，海尔智家的赚钱能力也明显弱了一些：

数据显示，2022年，格力电器实现营收1889.88亿元，同比增长0.6%；实现净利润245.07亿元，同比增长6.26%。

2022年，美的集团实现营收3439亿元，同比增长0.78%；实现净利润295.54亿元，同比增长3.42%。

是的，海尔智家净利增速是很快，但营收仅是其三分之二的格力，净利润却约是其1.7倍。格力的市值是处于低谷，但其品牌价值可丝毫不比海尔差，甚至还所超越。

二级市场方面，海尔智家股价自年后最高值27.85元/股后，一路下跌至21.57元/股，跌逾22.5%；

截止2023年5月9日收盘，海尔智家报收22.26元/股，最新市值2103亿元！

一季报显示，海尔智家Q1实现营业收入650.66亿元，同比增长8%；归母净利润39.71亿元，同比增长12.6%；扣非归母净利润37亿元，同比增长16%。

业绩涨而股价跌，难道是资本市场不看好海尔智家的未来吗？还是说，海尔智家真的遭遇到了“中年危机”呢？

贰

尽管都是白电三巨头，可海尔智家走的路却是和其它两家渐行渐远！

近十几年来，海尔智家从海外并购到品牌更名、再到推出三翼鸟新品牌，一路在转型的路上“狂奔”，而其也确实探索出了一条与格力、美的完全不同的道路；不过，伴随着业绩增速的放缓，持续了好几年的高速增长期将要暂告一段落，如何应对“中年危机”，或许才是海尔智家下一阶段最需要解决的问题。

据海尔智家2022年财报显示，截至2022年12月31日，海尔智家的商誉高达236.4亿，商誉占非流动资产的比重为22.4%；

巨额商誉“悬顶”之下，业绩增速放缓的海尔智家短期内也存在着巨大的商誉减值压力。

背靠大树好乘凉，海尔智家的压力最后自然转到了海尔集团身上！

5月7日晚间，中金公司发布公告称，持股5%以上股东海尔集团（青岛）金盈控股有限公司（曾用名“海尔集团（青岛）金融控股有限公司”，下称“海尔金盈”）根据自身发展需要，计划通过大宗交易方式减持不超过9654.5万股，占不超过公司总股本的2%。

海尔金盈是中金公司IPO前股东。目前，海尔金盈持有中金公司3.05亿股，占总股本的6.32%，是仅次于中央汇金投资有限责任公司和香港中央结算（代理人）有限公司的第三大股东。

截至5月8日收盘，中金公司股价报收42.36元/股，年内涨幅达10.37%，若以此来计算，海尔金盈或将套现40.9亿元。

叁

海尔金控是海尔集团旗下的金融生态品牌。注册资本117.366亿元，业务涉及融资租赁、金融保理、金融科技、PE/VC投资、产业并购、资产交易等领域，主体长期信用等级为AAA，资产规模超千亿元。

值得一提的是，海尔金盈刚套现完37亿，没想到这次再拟减持2%。

2022年，海尔金控对中金公司的持股比例从8.26%降至了6.32%，海尔金盈一共实际减持了9355万股，占中金公司总股本的1.94%，该次减持总金额36.85亿元。

尽管没有实际控制一家证券类公司，但是通过投资减持，海尔集团在长江证券和中金公司投资上的盈利和浮盈，已超200亿元。

虽说这些投资都是在海尔集团旗下，跟海尔旗下的上市公司没有关系。

但是，联想起海尔集团也要进军造车业务，不难想象海尔目前很需要足够充裕的现金流！

其实，早在2022年8月，就有媒体曝光称，海尔正在筹备造车，将会涉足整车制造，并推出全新的品牌，这一消息在当时引起了不小的轰动，而随后海尔集团相关人士也对此作出回应，称“网络上传言海尔集团推出自有品牌汽车的报道不属实”。

前段时间，海尔汽车也对外回应了造车的传闻，他们再次表示自己不会造整车，只会从所谓的“汽车生态”入手，考虑到海尔与小米、苹果等科技公司不同，他们的实力主要集中在工业制造方面，所以很有可能他们会从给车企提供智能硬件服务做起，又或者只是砸钱投资，身居幕后。

肆

众所周知，造整车是重资产的活，200亿只不过是入场券而已，即便海尔集团不造整车，但参与造车的投入也不小，海尔智家目前也就顾得上自己，海尔金盈的78亿减持套现也许就是为海尔集团提供进军造车业务的“粮草”。

当前造车行业已经转红海，竞争太激烈，想要在智能汽车领域有所作为，海尔集团的确很缺钱！

值得一提的是，早在海尔之前，创维和格力两家家电品牌，就曾先行踏入了造车的队伍，不过从实际的情况来看，效果并不理想。

可以看出，在汽车行业高度内卷的情况下，外行想要，仅靠砸钱就成功转型，显然是不太可能的。

这些年苹果造车、恒大造车、小米造车的故事，我们看了太多，到最后，大家也都搞明白了，原来“跨界造车”失败是常态，就连华为都不敢下场，更何况其他人呢！

毕竟如今的汽车市场，造车容易，卖车难啊！

参考资料：

《步创维、格力的后尘，海尔也要造整车？》，界面新闻

《投资减持利润丰厚 海尔集团实现收益超200亿》，证券时报

《增速放缓，短期市值蒸发超500亿！海尔智家遭遇“中年危机”？》，侃见财经

《中金公司股价回升首季净利增36% 三股东海尔金盈刚套现37亿拟再减持2%》，长江商报

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